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2022年9月3日，煤炭行业有个线上会议开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，大咖云集，内容极具价值。个东谈主合计这个会议是大神们对煤炭行业底层逻辑和中枢问题的蹙迫想考，后头不错用5年、10年、20年...

前两天把张尧总对于陕西煤业的点评整理成笔墨发到雪球（《张尧总谈陕西煤业》），反响很好。今天在滚雪球群友的匡助下，再把王文总的话语整理出来，供内行学习参考。

以下为王文总讲话中枢内容（提取后）：

率先感谢一下Robin，他刚才给了一个很是详备的数据分析。

历史数据娇傲，秦皇岛煤炭价钱在昔时每五年大略高涨200元。基于此，咱们有原理确信，异日煤炭价钱将保合手这一上升趋势。这一接洽基于对煤炭供需联系的深刻分析，以及对商场默契各异的不雅察。

煤炭股新高之后，红利还能合手续多久，这个行业还会好多久？我判断煤炭股会从岁首涨到年尾，因为煤炭股或者煤炭行业面对一个基本面的要害的历史性的转机。这个宏大的变化被商场无视，教化的宏大默契差是推动煤炭股高涨的一个最主要的原因。年终参加兖矿能源的鼓舞会，基本上莫得公募，也莫得分析师，煤炭这样好，然则没什么东谈主关心。

懂煤炭行业或者想了解这个行业的东谈主太少了，但骨子上它齐是很细想法。有几个要素推动股价高涨。主要要素是盈利超预期，分成超预期，而况莫得投资，分成的增长的速率大于利润的增长速率。

还有两个外界要素。一是巴菲特购买西方石油，他在西方石油涨了两倍或者三倍以后的价钱购买了30%，阐述他看好原油，是一个弥远的投资手脚。好意思国的石油和中国的煤炭有相通之处，中国住持的能源即是煤炭。

二是任正非先生讲现时的投资要去投那些有现款流、有分成的公司，而现时分成率最高的或者潜在商场即是煤炭股。举例兖矿能源，它中期的盘算推算现款流是418亿，它利润是180亿，这个行业照实是太好了，预期差太大了。

煤炭这个行业不错合手续多久，骨子上即是主要回应三个问题。

第一个问题看供需联系。煤炭行业的供需联系一直很是殷切，保供的产能大于执意产能，也大于安全产能。所有这个词煤炭企业齐在全力生成，产能如故接近极限。在经济尚未全面复苏的情况下，供需殷切地点如故清晰。若经济进一步好转，供需矛盾将愈加凸起。而且莫得新的产能加多。一个矿要变成产能需要3~5年。永劫刻咱们国内就莫得新增产能。海外由于白左的影响，也莫得什么产能扩散。

煤炭价钱高涨最中枢原因即是这5年内东部的好多的煤矿齐会衰退，货币增发加上资源衰退势必会把资源品往上拉一个台阶。是以异日3~5年这个行业很是甘好意思，会取得大额分成，可能几年靠的分建树把现时股价赚回归。

第二个估值很是低廉，举例兖矿来岁h股PE3-4倍，低廉到难以置信，实在的大牛股，即是涨了好多还瑕瑜常的低廉。

另外共享一下陕西煤业的一个情况。陕西煤业能招引六七十年，现时2300多亿的市值，现款是800多亿，剩下1500亿。 他一年至少不错挣300亿，五年就不错回本， 三五倍即是举座的估值是很低的。而且它又保合手着高比例的分成，它深广的现款流不错分给投资者。由于莫得新的矿要投产，莫得新的固定金钱开支干预，是以他们束缚的升迁他们的分成比例。

第三，煤炭行业相比景气的时候，有才智的煤炭集团，举例兖矿、陕煤齐有把集团的金钱注入到上市公司的想法和能源，而且会渐渐执行。 金钱的注入会给企业上升提供新的能源，会增厚上市公司的EPS，增厚每一股的分成。

说七说八，煤炭股在商场中具有显赫的投资价值。年底前的分成，来岁的功绩，重迭冬天用煤的供需情况，齐会推动煤炭股进一步高涨，煤炭股股价现时仅处于早中期阶段，现时很是安全，异日仍有较大的上腾飞间。

谢谢内行开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，我就说这样多。

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